Frases de Andrew Lo

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Frases de Andrew Lo

Los grandes inversores deben tener la combinación correcta de intuición, sentido comercial y talento para invertir.


La mayoría de las personas están demasiado confiadas acerca de sus propias habilidades. Eso es probablemente una buena cosa. Pero nos horrorizaríamos si el asistente de un médico participara en una cirugía cardíaca.

A muchos de nosotros nos gusta pensar en la economía financiera como una ciencia, pero los eventos complejos como la crisis financiera sugieren que esta idea puede ser más ilusoria que realidad.

Si bien los estudios neurológicos han tratado de identificar los componentes responsables del miedo y la codicia, el impacto en las finanzas es menos claro.


Mi madre murió de cáncer de pulmón el año pasado. Me sentí impotente. Como economista, pensé: ‘¿Qué puedo hacer?’

Durante los períodos de miedo extremo o codicia, no tiene el equilibrio adecuado entre los dos para generar eficiencia en el mercado y tiene comportamientos extremos.

Lo que hace que esta historia sea tan notable es que durante mi infancia temprana tuve dificultades de aprendizaje continuo, particularmente en matemáticas. Luché para aprender la tabla de multiplicar, y no importa cuánto lo intentara, simplemente no podía recordar 6 veces 7 o 7 veces 8.

Es importante comprender cómo las personas perciben el riesgo y cómo esto se traduce en un comportamiento de inversión.

Estados Unidos tiene los mercados financieros más sofisticados del mundo, lo que no deja mucho margen de maniobra. Pero también ofrece a los inversores el mayor acceso a la información y la capacidad para ejecutar operaciones de manera rápida y eficiente. Así que es una mezcla de oportunidades.

Las crisis financieras son una consecuencia desafortunada pero necesaria del capitalismo moderno.


Las ideas se filtran. A través de la selección natural, los mejores sobreviven.

Tal vez deberíamos enseñar a los escolares la teoría de la probabilidad y la gestión del riesgo de inversión.

¡Si las compañías con problemas quieren explicar el 2008 como un ‘cisne negro’, entonces alguien debería asumir la responsabilidad de crear la mancha de petróleo que parece haber atorado a todo el rebaño!

El cáncer es el gran ecualizador. Todos se ven afectados por ellos mismos o por medio de seres queridos.

No rechazo por completo la idea de mercados eficientes. Necesita actualización.

Si somos capaces de permitir que las personas obtengan una tasa de rendimiento decente, con escala suficiente, todos podemos hacerlo bien haciendo el bien.

La hipótesis de los mercados adaptativos dice que todas las instituciones económicas, como nuestra propia especie, se desarrollan y cambian con el tiempo, dependiendo de la población de inversionistas que están comprometidos con ellas.

Si clasifica los 50 primeros movimientos de un día en el S&P 500, un buen número de ellos sucedió en los últimos cinco o 10 años. Eso te dice que ahora estamos en un mercado diferente y más riesgoso.

Es posible que cada vez más inversores ingresen a los mercados en todas partes, pero eso no significa que los mercados sean cada vez más eficientes, incluso en los Estados Unidos. Significa que hay más acceso para los inversores inteligentes que observan los flujos de dinero.

Algunas personas podrían decir: ‘¿Podemos pagarlo?’ Creo que está haciendo la pregunta equivocada … En lugar de eso, deberíamos estar preguntando: ‘¿Podemos permitirnos realmente no intentarlo?’


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